航天软件续亏背后：客户结构失衡，首发募投项目全部延期_2

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在国内软件行业景气度持续高涨的背景下，身处高壁垒商业“国家队”的航天软件（688562.SH）却持续亏损。公司业绩预告显示，预计2025年扣非后净利润亏损超7000万元，虽同比实现减亏，业绩却依然低迷。

证券之星注意到，自2023年上市以来航天软件经营持续承压。这背后，公司客户结构高度集中于航天、党政军等预算受到强约束领域，市场化收入占比较低。近几年，受客户信息化投入预算削减和市场竞争加剧等因素影响，公司收入持续大幅滑坡。2025年，虽然公司通过加大市场开拓力度使得收入规模同比提升，但研发和销售费用同步增长导致公司盈利受到侵蚀。

面对主业疲软，航天软件近几年也采取了多项转型举措，试图从业务布局和管控模式调整等层面入手扭转经营困局，但以上举措尚未取得明显成效。值得一提的是，受多种因素影响，航天软件五大首发募投项目皆已经延期且整体推进较为乏力，这不仅降低了资金使用效率，也让公司预期业绩增长点迟迟无法兑现，削弱了公司增长动能。

01． 主业持续疲软，转型尚未见明显成效