告别“税收红利”：定期寿险跌出免税清单

2026年1月1日，《中华人民共和国增值税法》正式施行，其配套政策同步落地，正式终结了定期寿险长期以来的增值税免税状态，进而直接触发全行业定期寿险产品的定价重构。

对此，方正证券2026年2月25日研报分析指出，由于定期寿险仅承担身故/全残保障责任，且保险期满无本金返还，不符合新规中“返还本利”的免税条件，因此未被纳入增值税免税范围，险企需按6%的保险服务税率为其保费收入缴税，而这部分新增税负成本，最终将通过产品定价机制传导至终端费率，推动定期寿险价格上涨。

被重定义的纯消费型险种

增值税新规对人身保险免税范围的精准界定，不仅厘清了此前模糊的税收优惠边界，也直接推动了此次纯消费型保险产品的定位调整。

这场调整的直接依据，是2026年1月31日国家税务总局发布的《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》（财政部税务总局公告2026年第10号）。在这份政策衔接文件中，监管部门对人身保险增值税的免税范围作出了更为清晰、精准的界定。此次调整的核心法律依据，为2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》，其明确了此前多年较为模糊的人身险税收优惠边界。相较于财税〔2016〕36号等原有政策，新规明确：免征增值税的一年期以上人身保险，需满足“返还本利”的核心条件，覆盖范围严格限定为返还本利的人寿保险、养老年金保险、其他年金保险，以及保险期间为一年期及以上的健康保险。

这一政策表述的规范调整，经由保险精算逻辑传导，从产品本质上对定期寿险形成了直接影响。作为典型的纯消费型险种，定期寿险以“轻保费、重保障”为设计核心，仅承担身故或全残保障责任，保险期满不返还本金，因此被明确纳入增值税应税范围。这意味着，自2026年起，保险公司需针对此类产品的保费收入，按照保险服务6%的税率缴纳增值税。

从行业经营现状来看，当前A股上市险企平均静态PEV仅为0.80x、动态PEV低至0.66x，处于历史偏低估值区间，行业整体盈利承压，险企较难独立消化新增的税负成本，最终大概率会通过定价机制逐步传导至终端费率。据行业精算测算，此次税制调整将直接推动保费上调，预计2026年3月起新上架的定期寿险产品，费率普遍将上涨5%至10%。

监管此次对保险产品的税收定性，本质是厘清保险产品的保障属性与储蓄属性，明确纯保障型产品与储蓄型、年金型产品的业务边界。按照政策既往执行规则，本次调整未采取追溯既往的方式，而是划定了明确的执行时间线：2026年1月1日前已生效的定期寿险保单，已缴保费仍按原免税政策执行；2026年1月1日及之后产生的续期保费，则需按照新规缴纳增值税。后续续期保费是否同步调整，将由各家险企根据自身存量业务成本消化能力自主确定。这也意味着，定期寿险正式告别此前的税收优惠红利期，进入税制规范、定价精细化的发展阶段。

3月定价调整潮

税收政策的影响快速传导至市场终端，行业产品调整与定价更新同步推进，2026年3月成为定期寿险费率调整的关键窗口期。这一调整并非突发，而是险企在消化增值税新增成本、适配新生命表及应对预定利率下行等多重压力下，经过审慎测算后的集中行动，且调整节奏呈现出明显的渠道差异化特征。

自2026年2月中旬起，蚂蚁保、腾讯微保等头部互联网保险平台率先启动产品调整，多款长期位居销量前列的定期寿险产品陆续发布停售公告，集中下架时间锁定在2026年2月28日24时。其中，蚂蚁保平台的阳光人寿“全民保·定期寿险”、同方全球人寿“臻爱·定期寿险”均明确告知用户，旧产品下架后，新款产品将于3月1日同步上线；而腾讯微保平台上，长期位居定期寿险热销榜首位的“护身福·定期寿险（鹅民专区版）”，则仅明确下架时间，平台客服回应称，该产品下架后近期暂无新品上架通知。值得关注的是，“护身福·定期寿险（鹅民专区版）”与蚂蚁保平台的“臻爱·定期寿险”实为同款产品，均为同方全球“臻爱2026”，两大头部平台同步下架同款热销产品，清晰释放出全行业产品定价重构的信号。作为家庭经济支柱的核心保障选择，定期寿险凭借责任纯粹、杠杆率高的特点深受市场认可，以蚂蚁保平台宣传的“全民保·定期寿险”为例，32岁男性投保200万元保额、保障至60岁，月缴保费仅需223元，若发生合同约定的身故或全残，受益人可一次性获得200万元赔付，这种低保费、高保额的优势，也让此次停售和调价备受消费者关注。