“大模型第二股”发布首份财报，亏损增超3倍至18亿美元！428名员工，人均年收入近20万美元_3

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3月2日，MiniMaxGroupInc．（股份代号：0100，以下简称“MiniMax”）发布截至2025年12月31日止年度经审计业绩公告。财报显示，公司2025年营收实现大幅增长，全模态研发能力取得关键突破，全球化业务布局持续深化，同时经调整后净亏损增幅收窄，研发效率显著提升。不过受金融负债公允价值亏损等因素影响，公司年内账面亏损有所扩大。

从核心财务数据来看，MiniMax2025年实现收入7903.8万美元，较2024年的3052.3万美元同比增长158.9%，顺利达成香港联交所《上市规则》第18C章规定的已商业化公司收入要求；毛利由2024年的373.8万美元增至2025年的2007.9万美元，同比大幅增长437.2%，毛利率从2024年的12.2%提升至25.4%，主要得益于模型及系统效率提升、基础设施配置优化。

利润端，公司2025年录得年内亏损18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元同比增加302.3%，公告指出，亏损大幅扩大的核心原因是公司估值持续增加导致优先股录得重大重新计量亏损，2025年金融负债公允价值亏损达15.90亿美元，较2024年的2.14亿美元显著上升。

若剔除股份支付费用、金融负债公允价值亏损及上市开支等非经营性项目，公司2025年经调整净亏损为2.51亿美元，较2024年的2.44亿美元仅同比微增2.7%，经营层面亏损基本保持稳定。