AI算力浪潮助推电力需求；豫能控股表现抢眼，公用事业资产价值逐步显现。

近年来，随着人工智能技术的迅猛发展，算力已成为核心生产要素之一。算力规模的快速扩张，直接带动电力消耗的显著增加。特别是在Token出海趋势下，国产大模型在全球开发者中的渗透率不断提高，海外调用量呈现爆发式增长。这种现象本质上是将国内电力资源转化为国际数字服务出口，进一步强化电力在AI产业链中的基础地位。机构观点认为，到未来某阶段，数据中心用电占比有望明显上升，电力需求将迎来结构性扩张机会。

在这一背景下，电力板块的市场表现尤为突出。豫能控股近期连续多个交易日实现涨停，累计涨幅显著，成为板块内最具代表性的活跃个股。金开新能、电投绿能、赣能股份等多只股票也出现较大幅度上涨，整体板块资金流入明显。这种行情并非孤立事件，而是Token出海与算力需求共振的结果。公用事业企业凭借重资产属性、低技术淘汰风险以及稳定的现金流特征，在不确定性环境中展现出较强的防御价值。HALO交易逻辑强调这类资产的稀缺性与长期稳定性，有望吸引更多配置型资金关注。

电力ETF华宝（159146）作为跟踪电力公用事业指数的场内工具，近期场内走势活跃，反包上涨并冲击前期高点。该ETF全面覆盖火电、水电、风电、核电、光伏等领域，成分股以行业龙头为主，集中度较高，既能分享红利收益，又具备成长空间。投资者可通过此类ETF产品，实现对电力行业的整体把握，避免个股选择风险。

业绩层面，多家电力上市公司在2025年交出较为亮眼的成绩单。长江电力净利润规模保持领先地位，受益于发电量稳健增长与成本控制；大唐发电、京能电力、上海电力、甘肃能源等企业净利润也实现明显改善。这些增长主要得益于行业周期修复、燃料成本优化以及运营效率提升。电力企业盈利能力的逐步回暖，为板块估值修复提供有力支撑，也增强了市场对行业长期前景的信心。

综合来看，电力行业正处于多重利好交织的阶段。AI算力需求的持续放大、电力改革政策的深入推进、绿色能源转型的加速，都将为行业注入新动能。公用事业资产在HALO框架下的价值重估，将进一步提升板块吸引力。电力ETF华宝（159146）等产品，提供便捷参与渠道，帮助投资者捕捉这一结构性机会。未来，随着算电协同理念的深化与电力基础设施的不断完善，行业有望迎来更广阔的发展空间。电力板块的配置价值，正逐步从短期主题转向中长期确定性资产。

ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。