净利暴跌92百分号还“画饼”？90后掌门被罚，亚辉龙股民可索赔！
信披违规，富贵“险”中求？
作者|方璐
编辑丨于婞
来源|野马财经
近日，亚辉龙（维权）（688575.SH）发布公告称，因公司涉嫌信披违规一案，深圳监管局依法对亚辉龙拟决定责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对董事长胡鹍辉、董秘王鸣阳给予警告，分别处以200万元、150万元罚款。
上述罚款共计约750万元。当问及公司及相关高管是否已缴纳罚款，亚辉龙方面表示，“没有，这是事先告知书，还不是最终的决定书。”至于为何会犯此错误，对方仅表示，我们会根据监管要求做一些内部整改。
此次惩戒对亚辉龙而言，无疑是一记重拳。2025年业绩快报显示，亚辉龙营收继续同比下滑，净利润大降九成。2023年-2025年，亚辉龙已连续三年营收净利呈“双降”态势。中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜认为，亚辉龙此举明显是在业绩承压状况下蹭热点，属冒险之举。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪亦认为，亚辉龙披露不实技术与产品信息，叠加业绩大幅下滑，明显是业绩承压下的蹭热点行为。公司夸大双技术路径、虚构产品进度，误导市场与投资者，已被监管认定为误导性陈述，属于典型的信披违规与市值管理投机。
截至3月5日收盘，亚辉龙报收于14.14元/股，跌幅3.97%，总市值80.79亿元。
01
信披被疑“蹭热点”
背后藏业绩焦虑
2月28日，亚辉龙公告显示，公司于2026年2月6日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案。
经查明，亚辉龙存在以下违法事实：2026年1月6日，亚辉龙与深圳脑机星链科技有限公司（简称“脑机星链”）签订《战略合作框架协议》，亚辉龙在6日傍晚发布首次公告，其中涉及脑机星链技术路线及产品情况的披露信息为“深耕非侵入式与侵入式双技术路径”“目前已开发有脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠检测仪、迷走神经刺激仪等产品”。
1月6日晚间，亚辉龙再发补充公告，其中涉及脑机星链产品情况补充披露信息为“主要开发产品有脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠检测仪、迷走神经刺激仪，相关产品尚未进入注册申报阶段”。
图源：罐头图库
首先，目前，脑机星链的技术路径为非侵入式技术，仅有迷走神经刺激仪有样机，尚处于二类医疗器械证书注册准备阶段，其余产品尚在研发均无样机；其次，脑电采集分析仪尚无样机或原型机，仅有个别零部件处于早期测试阶段；脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠监测仪的设计依赖于尚未完成的脑电采集分析仪，仅为远期规划。
简言之，1月6日，亚辉龙无论在首次公告抑或是补充公告中，均未做到实话实说。然而，错误并未及时踩刹车，1月7日，亚辉龙再发针对上交所问询的回复公告，其中涉及脑电采集分析仪、脑机接口助眠仪、脑机接口睡眠监测仪产品所处开发阶段的补充披露信息仍为“尚未进入注册申报阶段”同时，回复公告提及脑机星链“在非严肃医疗产品方向具备市场销售能力，目前已有订单”——未能披露上述产品所处的实际开发阶段。
与此同时，回复公告所涉严肃医疗产品目前未有实际订单，仅有框架性合作协议，相关表述未准确反映脑机星链非严肃医疗产品实际情况。
深圳证监局认为，亚辉龙构成“误导性陈述违法行为”，直指胡鹍辉作为亚辉龙董事长、董秘王鸣阳“未勤勉尽责”，是上述信披违法行为直接负责的主管人员。
对于外界质疑公司蹭热点，亚辉龙方面表示，“这倒没有，因为这是基于我们跟对方合作，包括我们也有间接的股权持股。”如此说来，是否起因为脑机星链未与亚辉龙讲清楚自身业务？对方仅表示，这个具体对接业务的董事比较了解。天眼查APP显示，脑机星链成立于2025年9月2日，深圳市焕生纪生物科技有限公司（简称“焕生纪”）持股10%，是其第三大股东，而亚辉龙持股焕生纪40%股份。
图源：罐头图库
柏文喜认为，亚辉龙"一错再错"的行为模式，绝非简单的疏忽，是其在2025年业绩暴跌92%的绝境中试图通过概念炒作提振股价的投机行为。公告发布前股价已异动，显示可能存在信息提前泄露或市场操纵嫌疑。
3月3日，江苏博爱星律师事务所章祥兵律师发文称，最高人民法院司法解释规定，信息披露义务人违反法律、行政法规、监管部门制定的规章和规范性文件关于信息披露的规定，构成虚假陈述的，受损投资者可以依法起诉索赔实际发生的损失，包括：投资差额损失、投资差额损失部分的佣金和印花税。
章祥兵律师表示，正在代理亚辉龙受损投资者索赔诉讼工作。索赔条件为：在2026年1月7日至2026年2月6日期间买入亚辉龙股票，且在2026年2月6日收盘时仍持有该股票的受损投资者，可以起诉索赔损失。
02
营收净利双降三年低迷
压力倒逼违规？
亚辉龙是国内领先的体外诊断产品提供商，主营业务以化学发光免疫分析法为主的体外诊断仪器及配套试剂的研产销，及部分非自产医疗器械产品的代理销售业务。截至2025年6月30日，亚辉龙主要自有产品覆盖境内终端医疗机构客户超过6210家，其中三级医院超1700家，三级甲等医院超1260家，全国三级甲等医院数量覆盖率超70%。
亚辉龙成立于2008年9月，于2021年5月17日上市。上市仅5年时间，亚辉龙在2020年-2025年6年期间，仅2022年创下净利润10.12亿元高光时刻，2020年-2021年均2亿元左右，2023年-2024年均3亿元左右。
图源：巨潮网
