日本银行业，长期低利率冲击下艰难转型；经验教训深刻，值得我国借鉴。
日本银行业“失去的30年”期间的经验与教训如同一面镜子，为我们提供了极其难得的启示。要借鉴吸取其历史教训，主动及早处置金融风险，探索低利率时代银行服务模式创新，推进中小金融机构减量提质能力提升，提升金融核心功能优化金融资源配置效率，建立市场化法治化风险处置机制，加大逆周期金融政策管理，走出一条符合我国国情的银行业高质量发展之路。
二次世界大战后，日本经历了四十余年堪称奇迹的经济高增长，股价、地价等资产价格急剧攀升，经济实力快速提升，一跃成为世界第二大经济体。然而，这一景象在20世纪90年代初戛然而止。随着泡沫经济的破裂，资产价格断崖式下跌，日本经济随之陷入长期“低增长、低通胀、低利率”状态，被称为“失去的30年”。
长期低利率具有利益再分配效应。日本实施超常规货币宽松政策，其持续时间与力度世界少有。追溯其源，20世纪80年代中期，因出口下滑、经济景气衰退，日本银行开始启动降息周期。1999年，短期政策利率已趋近于零，长期利率则在2013年降至1%以下，传统货币宽松政策空间基本耗尽。2013年4月，日本央行采取了量化与质化宽松（QQE）政策，大规模购买国债等资产，期望扭转市场预期。2016年1月，日本更是引入了负利率政策，将金融机构存放在日本央行的超额准备金利率设定为-0.1%，旨在倒逼金融机构将盈余资金用于实体经济。负利率政策导致整个市场的利率水平进一步下探，国债收益率曲线中10年期以下品种一度全面落入负值区间，使得金融机构的资金运用与投资变得异常艰难。
长期低利率对金融产生双重影响。正面影响在于利率下降有助于刺激经济复苏，推动GDP增长，并抬升地价、股价、债券等资产价格，从而在一定程度上扩大企业资金需求，促使企业贷款余额增加。同时，企业财务状况改善，持有有价证券的评估损益好转，整体信用风险随之下降。然而，对金融机构而言，其负面影响更为直接严峻，存贷款利差急剧持续收窄显著侵蚀了其传统核心业务的收益能力。总体来看，低利率政策更像是一次利益的再分配，有利于负债部门（企业与政府），而不利于储蓄部门（居民与金融机构）。低利率政策为企业和政府带来了实质性的利好，但居民部门和金融机构则被迫承担了长期低利率政策带来的绝大部分后果。
日本银行业主要由3家大型金融集团（瑞穗、三菱日联、三井住友）和495家地方性金融机构构成。在长期低利率的严峻环境下，日本金融机构特别是大型银行，主要采取了以下应对策略：增加信贷额度。日本金融机构贷款额一直保持年均2.5%至3%的温和增长。近年来，新发放贷款的利率呈现小幅上升趋势，贷款对象结构也发生显著变化，面向小微企业和个人的贷款余额持续增加，而在对企业贷款中，房地产行业相关的贷款增长明显。扩大有价证券投资。由于企业有效信贷需求不足，日本银行业整体存贷比仅为54%。银行为替代信贷投放的不足，大幅增加债券投资。然而，在超常规宽松政策持续实施后，国内债券市场投资收益持续下降。日本银行业的投资总收益已从1996年的10.8万亿日元峰值，下滑至2020年的6.6万亿日元。在长期利率持续处于极低情况下，金融机构减持日元债券，转向投资外国债券以保障收益，其持有的外债余额显著增加。增加非资金业务收益。在货币政策持续宽松、传统资金业务收益趋向收窄的背景下，大力拓展中间业务收入被视为关键出路。日本银行业充分利用其信息优势和金融功能，在事业继承、数字化转型、可持续发展（ESG）等相关领域扩大咨询业务，通过增强这类非利息收入来弥补纯利息收入的萎缩。大型银行运用集团综合力量为客户提供一揽子综合性金融解决方案，通过境内外并购咨询、承销等业务赚取手续费。以瑞穗金融集团为例，2024年，该集团通过业务多元化经营实现了收益稳定，包括手续费及佣金、财富管理、投资银行、交易业务在内的非利息收入占比达42.8%。地方银行则主要通过提供附带特定条款的贷款产品、为企业进行商务对接等中间业务来增加收益。拓展海外贷款与业务。大型银行通过设立海外分行、收购当地法人机构等多种手段，积极扩大海外贷款业务。目前，主要大型银行的平均海外贷款占比已达到30%以上。瑞穗金融集团是其中的典范，该集团在全球33个国家和地区拥有107个分支机构，在全球范围内推广“商行+投行”（CIB）模式，努力获取低成本的海外流动性存款，并强化销售与交易业务，其海外业务收入占比达43%。此外，日本人寿保险和养老金机构也普遍执行“长期化、海外化、分散化”（LED）的投资战略以确保收益，从其投资结构看，超长期国债和外国债券的比重显著增加。
日本银行业的转型实践表明，低利率环境下银行业需通过多元化、国际化和综合化经营来维持稳健发展。这对我国银行业具有显著借鉴意义：需注重风险早识别与处置，推动业务模式从传统存贷向综合服务转变，提升中小机构专业化水平，优化金融资源配置，并强化市场机制在风险化解中的作用。通过这些措施，我国银行业可更好地适应潜在低利率环境，实现可持续高质量发展。